指數投資末日：ETF還是好標的？威脅被動投資的六大未來趨勢 BY 貳團 馮震永

我覺得是蠻紮實的一本書，裡面充滿了許多數字跟圖表，來論述為何作者認為指數投資不再可行？作者列出六個原因：1. 債務超級週期的結束、2. 嬰兒潮世代退休、3. 中產階級消費能力下降、4. 東方國家崛起、5. 化石燃料耗盡、6. 財富占GDP的比例回到平均值。而這些原因相互影響，人口老化造成消費上結構性改變，所以需求不再大於供給。債務問題也是，因為利率便宜的關係使得許多資金錯置，進而影響生產力及成長率。作者認為，市場在接下來的數年會遇到逆風，股票將無法繼續維持自１９８２年以來的報酬率。不看好的其實不是指數投資，而是不看好整個股票市場。