William Bernstein
終於有幸拜讀這本歷久不衰的投資經典，在這惶惶不安的時刻讀來實在令人寬心不少。作者將書分為四大投資核心支柱: 投資理論、歷史、心理學、投資產業，只要能精通四大基礎，就能透過資產配置的投資組合，幫助投資者達成人生各階段的重要目標。茲重點摘要書中核心精神:
1. 作者提倡指數型投資，認為美國有90%以上的退休基金績效不如市場。由於受到主動經營方式挫敗的影響，這些退休基金慢慢地放棄了積極經營方式。有幾乎近半數的退休基金對於手上持有的股票採取被動經營方式，或稱做「指數式操作」（indexed，根據大盤指數來決定）。如果全國最大的共同基金及退休基金在有充分資訊、徹底分析與技術的協助之下，都還沒有辦法正確選股，散戶有多大機會？如果真的有哪個經理人能夠不斷打敗市場，散戶覺得得要花上多少代價(費用比率+佣金+買賣價差市場衝擊成本)才能得到他們的金玉良言？
2. 書中提供假想個案(青年/壯年/退休)的投資組合供人參考，譬如風險(股票)與安全(債券)資產比例，外國投資比例，大型資本股比例(價值型/成長型)，產業類股比例(貴金屬/REITS)。但其中影響資產配置最重要的因素是個人的稅務結構: 資產裡有多少被歸在應稅帳戶裡，而其他的部分則是配置在免稅的退休帳戶與年金帳戶中。
3. 「價值平均法」（value averaging）: 平均成本投資法帶有風險；連續買進期間可能正逢股市暢旺時節，緊接著就會慘跌。因此作者建議「價值平均法」（value averaging），比如說每月一百美元， 規畫出一張「價格平均路線表」（value averaging path），意思是指每個月同樣固定投資所預計達成的數量，我們還是用每月投資一百美元來當例子。換句話說，目標就是在一月時帳戶裡有一百美元，二月時就該是兩百美元，依此類推，到十二月時就該有一千兩百美元，隔年底就是兩千四百美元。在這個例子裡，你的投資方式就不是每個月丟進去一百美元。如果基金價格滑落，那就應該投入更多資金，以補足原先預定的目標。如果基金價格爬升，那就不必投入那麼多，如果基金價格大幅飛漲，甚至還可以好幾個月不必投資。
4. 價值平均法在投資策略上有幾項優點: (1)最重要的優點就是，投資者被迫在股票低價時多買，而價格偏高時少買，因而可創造出較高的報酬。(2) 投資人可在景氣低迷，市場充滿悲觀、恐懼氣氛時，仍能持續投資—這確實是個非常有用的技術。價值平均法和平均成本投資法非常相近，但是有一個重大的差別；價值平均法強迫投資人在市場底部大量投資。可將價值平均法視為平均成本投資法與再平衡步驟的混合體。(3)心理狀態。再平衡步驟會強迫你買低賣高。在真能了解對抗老生常談才是獲利正途之前，得先花上好幾年，並且經歷過好幾次的再平衡步驟。當投資時，紀律與情緒平衡該有多強。就和生理條件一樣，獲利條件也需要持續練習及積極維持。定期為投資組合進行再平衡步驟就是維持「最好狀態」的最好方法。
5. 投資領域中最困難的問題之一就是，該多久操作一次再平衡步驟最好？當試著根據歷史紀錄來回答這個問題時，最好的答案會是「二到五年操作一次」，端視資產類型及投資當時的市場狀況。
