本書作者是彼德伯恩斯坦,對於管理資金組合有數十年以上的經驗,綠角有特別邀請寫序
1.整本書重點就是"風險"兩個字。透過歷史演進,如何從機率到賽局,再到如何應用到資產配置。如何從以前只憑直覺到遵守數字分析程序,避免因判斷錯誤所造成的大災難
2.風險(risk)是義大利文"膽敢"(risicare),它是一種選擇,跟命運無關
3.賭徒事實上賭的是時間。輸家把長久想成短暫,以為手氣馬上轉向。贏家把短暫想成長久,以為好運會一直持續。
4.費波那西寫的"算經"是第一本將數學理論應用到生活上,如純益率、貨幣兌換、重量長度轉換等等。包含黃金比例也是紀錄在算經中。
5.0是印度阿拉伯數字系統最重要的發明。生活運算中用不到,但卻又不得不用的數字。
6."費瑪最後定理"在研究丟番圖多項式,發現畢氏定理只有兩次方可以符合,"我有一個很棒的証明,但書上空白太窄了,無法把它寫出來"。
7.統計學在1600年代開始變重要,statistics是源自政府(state)的量化數據,統計人口出生率、死亡率等,來輔助計算保費。
8.哈雷是天文學神童,除了算出慧星出現時間,最重要開始將機率代入風險管理,計算各年齡層預期壽命,直到今天,他簡單的計算方法仍然是保險業者建立資料庫的依據。
9.保險緣起在"漢摩拉比法典"就有船舶出海時的保障
10.伯努利率先提出,在相同的一筆金額,損失產生的負效用大於獲得時產生的正效用。所以如果是零和遊戲還不如不玩。
11.股價就像輸盤和毃子一樣,每次都獨立事件,變化是隨機出現,動向完全無法預測
12.機率都有迴歸現像,高爾頓發現36%傑出的人有其子可繼承衣缽,他們的孫子只有9%能跟祖父看齊。所以均值迴歸可以用在許多地方,像是股市,胡佛總統曾說"繁榮就在下一條街口",只是均值沒有出現在他預期的地方。
13.馮紐曼除了發明電腦,還發明賽局理論。不確定的真正來源就是其它人的企圖。
14.若金額較小,一般人願意冒險。但金額愈高,就愈想選穩拿的選項。風險愈高,效用縮水
15.馬科維茨的"投資組合的選擇"為之後財務理論基礎奠定基礎,如何作有效的資產分配
16.康納曼和特沃期發表"展望理論",最重要特點就是回歸無所不在,另外就是人性厭惡損失
17.塞勒提出"稟賦效應"自已手上的東西總是最有價值。這例子在投資本國和外國股市一樣的道理,大家都只看重自已本國市場,總以為報酬是最高的
18.選擇權的存在不一定都是牟利用,只是把風險從厭惡風險者轉嫁給願意承擔風險者的工具