《桑青與桃紅》寫一個純真的女孩子桑青，在中國政治動亂的時代背景下，從家鄉恩施，逃亡至南京，後到了北平，輾轉來台又流離到美國，經歷了抗日戰爭、國共內戰、台灣白色恐怖、美國移民局的審查，到最後人格分裂成縱慾狂人桃紅。整個故事不僅是主角人格解離蛻變的經過，也是一部近代史，更是許多移民者從祖國離散後飄泊的縮影。
《桑青與桃紅》寫成時，曾因內容涉及政治與情慾被禁刊、刪減，是部命運多舛的小說。從禁刊到經典，此作的價值不因時代演進而減弱光芒，反而因後世思想的進步、政治枷鎖的脫落，而能夠熠熠生輝，正如朱宥勳所盛讚：「聶華苓的《桑青與桃紅》是放在世界文學之林，也可以比肩齊步的小說。它代表的，正是台灣文學的最高水準，是一座台灣小說家時時都要回訪的紀念碑。」
