投資底線：聰明投資人絕不做的7件事 BY 貳團 Charles Wan

最近因為疫情影響圖書館沒開+居家辦公，在沒有新增圖書來源的狀態下，著實好好消化了先前從圖書館借來的書，看著書架上讀完的書越來越多，心裡也有一點點成就感呢XD。這本書讀完之後，覺得其實也是適合購買收藏的書，值得再讀一遍(但老是被新書吸引的我，已經10幾年來都沒有讀第二遍的書了，哈哈…)。舉書中其中一個忠告來說：「投資底線4-改善投資健忘症」，裡面舉了一個1980-1990年代的經濟泡沫實驗，他們用模擬交易15回合，來觀察是否會出現「股票價格遠高於實際價值(以股息現金流替代)」的現象，結果發現，即使是財經系的大學生，並非對金融泡沫現象一無所知，也還是在實驗室中出現了小型的股市泡沫，隨著交易回合繼續進行，股票被越炒越高，投資人高價買入股票、並期待在下一回合以更高價賣出。但因為有交易回合的限制，接近結束時刻(約第11回合)，股價開始崩盤，學生知道股票即將變得一文不值，紛紛拋售手中股票，股價劇烈下跌。而最有意思的是，當他們請同一批學生在玩第二次時，原本實驗者以為他們會吸取教訓，以股票股息作為估值的基礎，因此不至於再度出現泡沫，結果…泡沫還是出現了！只是這次泡沫出現得更早(大概第3回合就出現股票最高價位)，事後研究員訪問學生，發現他們在第一次泡沫中學到的是：「會有其他呆瓜願意用不合常理的價格買進股票。」而他們就是試著將這些股票賣給這些呆瓜，從而造成了第二次泡沫現象。研究者後來結論說，股市中通常一直會有新手加入，而有些老手會試著將這些股票賣給新手，導致了泡沫現象在歷史中一直反覆出現，而真正理性的股市老手不會參與泡沫，但會隨著年紀漸長而離開股市，如此一直反覆輪迴下去…。讀完書中這段，讓我了解到原來僅有一次的泡沫經驗並不會讓你學習如何避開泡沫，而通常是要等到有足夠經驗、以理性判斷股票價值，才能夠避開(但通常已經有點年紀了XD)。