大意整理
1. 打敗大盤: 長期心理是多頭, 才進行投資; 在葛拉漢的影響下, 尋找有投資價值的公司, 這些是要透過閱讀與看過很多家公司的報表, 才能累積的知識; 當好的公司跌到內在價值以下, 就果然買進, 打敗指數
2. 啟蒙老師: 向葛拉漢學習到價值分析與邊際安全, 配合低本益比的股票; 而向費雪學習到評估公司經營管理能力, 找有能力獲利與誠實的公司; 蒙格以合理的價格買進好公司的股票. 整合以上三個人的特色造就巴菲特的投資心法
3. 滾雪球: 買公司或是股票, 是長期投資而非炒短線, 而公司是否有以下原則: 專業守則, 管理團隊守則, 財務守則和價值守則;
4. 案例: 使用以上四個原則來說明巴菲特選擇投資這些公司:
華盛頓郵報公司
GEICO
首都美國廣播公司
可口可樂公司
通用動力公司
富國銀行
美國運通公司
IBM
和 亨式公司
5. 投資組合: 除邊際安全外, 還有三個方法, 建立能夠長期持續成長的投資組合, 判斷投資組合進展的衡量方法, 及在管理投資組合時調適情緒起伏的技巧, 來選擇指數型投資而非積極型投資組合, 長期投資而不受短期波動影響, 心態與心理因素對了才進行投資, 而不是因市場的短線新聞來決定投資標的, 例如盯盤
6. 投資心理學: 耐心與情緒控制, 這也是我們常聽到的, 別人恐懼時我們要貪婪, 別人貪婪時我們要恐懼, 因為太多市場訊息會帶的心情起伏而影響我們的投資策略, 例如過度自信或輕易相信別人, 掉進情緒陷阱失去理性
7. 耐心: 也就是透過時間來驗證自己的投資組合是可以, 當你投資的是好公司好股票有營運績效佳前提下, 就不怕短期投機; 舉例康納曼快思慢想中的系統一系統二來讓投資者理性思考投資標的; 而這裡的時間, 正就是巴菲特的雪球理論
8. 投資家: 是股東而不是股票租賃人
最後分享一句巴菲特名言: 當海水退潮時, 就可以看的到誰在裸泳
心得感想: 專心閱讀, 瞭解公司的營運和績效, 找到內在價格在低水位的公司, 透過長期投資, 來實現投資價值, 建立自己的投資安全邊際和風險管控; 而不是短進短出, 精神放在股價上上下下
