作者｜出版過《風險之書》的金融史大師－彼得．伯恩斯坦
主題｜探討財務理論，如何從學術象牙塔，延伸到華爾街與世界各地金融中心
摘要｜前兩章探討的是，行為財務學派對理論財務學派的攻擊
１｜引入人性決策的策略賽局理論
所有經濟體系，即使是最原始的經濟體系都必須依賴生產和技術。不過資本主義，則完全強調戰鬥與競爭。購買與出售的重要性，更甚於生產與技術。
賽局理論教導我們，人類總是彼此不斷為對方創造複雜且大量的不確定性。這個世界的風險，不過就是「其他人未來將做什麼決策」的不確定性，以及「我們該如何妥善因應這些決策」，如此而已。
２｜直覺的角色
即使我們明知認定自己，比商業界普羅大眾共識更清楚情況的想法是高風險的，但卻依舊傾向於對我們的信念展現過度自信的態度。這些普羅大眾當中，很多個體擁有比我們更多的資訊，也比我們更了解情況。
康納曼是這樣描述的：「行為者的中心特質並不是他們的推理不好，而是他們經常依照直覺行事。這些行為者並非依循他們自己能精算出來的情況採取行動，而是以他們在某特定時刻恰巧看到的情況為基礎。」
這些型態的經驗法則，可能害人付出非常高的代價。根據加州大學的研究發現，投資人賣出股票的後續報酬率，常高於他們買來取代前者之股票的報酬率。
３｜異常行為不異常
賽勒的博士論文，想尋找以下幾個問題的答案。
第一個問題是：你願意花多少錢，來消除千分之一機會立即死亡的命運？（你願意花多少錢，換取不要死）
第二個問題是：要多少代價，才會讓你接受千分之一機會立即死亡的命運？（你又同意拿多少錢，就可以接受死亡）
結果，多數答案大致都不脫以下範圍：
我不願意為了消除一個可能立刻死亡的微小機率而付出兩百美元以上的代價，不過，如果我得到的錢少於五萬美元，我也不會接受這個額外的風險。（願意最多花兩百美元，換取自己不要死；又同意至少拿五萬美元，接受自己的死亡）
這個研究，再次驗證了「不變性的失敗」。人們對完全相同的選擇與機率，做出有所矛盾、不協調，甚至完全相反的回應。
４｜沒有輕鬆賺錢這種好事，也不會有確定賺錢這回事
林區總是說他的選股條件全是一些「常識」，例如我太太很迷那個公司的產品之類的常識。不過，由於其他經理人並未能複製他的績效紀錄，所以，這代表他的選股條件除了「常識」以外，一定還牽涉到其他要素。
５｜套利的機會
簡單來說，現實世界並不向效率市場假說或羅斯的主張所形容的那麼單純。多數套利行為，並非由大量尋找定價偏誤的投資者所發動，而是由較小族群、較老練、精於套利策略且管理大量金錢的專業投資者所進行。
這些套利者充分了解套利行為所涉及的風險，所以他們有可能在旁觀戰，有的時候則會親自加入戰局，讓價值偏離情況變得更加嚴重。套利行為通常會涉及放空，而放空通常代表高風險，執行成本也很高。有時候，由於雜訊交易人長久都未能發現他們的錯誤，所以原本理當相等的價值，有時甚至會偏離的更嚴重。
套利者最大的風險是價值動能風險，也就是說，當投資者單純因為某個投資標的開始上漲而介入，這時漲勢就會一波接著一波，直到價值過度超漲時才停止。
６｜聰明人利用理性泡沫牟利
所謂的「理性泡沫」聽起來好像很矛盾，不過這個名詞卻可以用來說明一個現象：
市場上一些「想必應該」聰明的人，假設這種不理性繁榮是賺錢的大好時機，而且他們自認非常聰明，知道如何及時脫身，因此跟隨在群眾的後面追求泡沫，也就是說，所謂的理性投資人，利用雜訊投資人，所創造的定價偏誤來為自己牟利。
７｜行為財務學派的貢獻
接受市場有效率且偏好採用指數化方式的人，將放任行為異常現象繼續存在一個充斥無效率的市場。
相反的，行為財務學派的倡議者，也就是批判市場效率概念最帶勁的團體，卻是對讓市場效率成真，最有貢獻的一群人。
